开云体育　　饮酒模式振荡与健康温情度上升对企业盈利酿成冲击-开云官网切尔西赞助商(2025已更新(最新/官方/入口)

　　在短短四年多时分里，各人主要上市啤酒、葡萄酒及烈酒企业的股价共计着落，市值挥发 8300 亿好意思元。当今该行业正坚苦利害前所未有的要紧变革。

　　这一数值是该行业的总市值亏损。彭博社编制的涵盖约 50 家酒类企业的指数清爽，其现时点位较 2021 年 6 月的历史高点已着落 46%。

　　饮酒模式振荡与健康温情度上升对企业盈利酿成冲击，而好意思国关税、高利率抵消耗支拨的影响，乃至大量商品价钱高涨，进一步加重了这一逆境。

　　如今，这些领有各人最受宽宥酒类品牌的企业正靠近一波压力，与各人股票阛阓创下历史新高的涨势脱节。相背，它们正坚苦稳妥新的买卖花样，而这一变化令好多企业措手不足。

　　“行业正经验结构性变革 —— 东谈主们的饮酒量在减少，” 摩根士丹利分析师萨拉・西蒙暗示。

　　本年，欧洲酒类巨头帝亚吉欧集团（Diageo Plc，旗下领有尊尼获加、斯米诺等品牌）、保乐力加集团（Pernod Ricard SA）以及东谈主头马君度集团（Remy Cointreau SA）的股价均跌至至少十年来的最低水平。杰克丹尼威士忌母公司布朗 - 福曼公司（Brown-Forman Corp．）与澳大利亚富邑葡萄酒集团（Treasury Wine Estates Ltd．）的股价也出现相似暴跌。中国白酒龙头贵州茅台股份有限公司（Kweichow Moutai Co．）的股价较 2021 年高点着落逾 40%。

　　西蒙指出，酒类企业的股价跌幅可能进一步扩大。这些企业不仅要利害营收下滑，在稳妥行业悠扬的经过中，还需处理高欠债水平与贬责层经常变动的问题。

　　饮酒模式振荡

　　该行业靠近的中枢挑战是消耗者步履的改造。本年 8 月，盖洛普（Gallup）打听清爽，好意思国酒类消耗量降至 1939 年有记载以来的最低水平。寰宇卫生组织（WHO）、好意思国卫生局局长等机构与东谈主士的健康警示，裁减了 X 世代（降生于 20 世纪 60-70 年代）的饮酒需求。与此同期，乙醇在千禧一代（降生于 20 世纪 80-90 年代）与 Z 世代（降生于 21 世纪初）中也不再流行。

　　名东谈主掀翻的 “滴酒不沾” 风潮进一步加重了酒类消耗下滑 —— 汤姆・赫兰德、凯蒂・佩里等明星纷纷为无乙醇饮品代言。此外，司好意思格鲁肽（Ozempic）等 GLP-1 类减肥药物的普及，以及大麻等乙醇替代品的兴起，也对酒类销售酿成冲击。

　　“这次饮酒量下滑的影响，是金融危境本领的四倍，” 巴克莱银行分析师劳伦斯・怀亚特暗示，“阛阓以为行业已发生某种结构性变化，咱们再也无法回到昔时的增长率水平。”

　　行业逆境催生了一系列并购交游与新址品推出。本年 2 月，嘉士伯集团（Carlsberg A/S）推出无乙醇苹果酒；5 月，金巴利集团（Davide Campari-Milano NV）在好意思国推出无乙醇饮品 “Crodino”。前年，帝亚吉欧收购了总部位于芝加哥的无乙醇烈酒品牌 Ritual Zero Proof；虚耗巨头 LVMH 旗下酒水部门酩悦・轩尼诗（Moet Hennessy）则收购了法国高端起泡饮品品牌 French Bloom 的部分股权。

　　部分企业还经受了更激进的举措，包括业务重组与裁人。本年以来，欧洲的帝亚吉欧、东谈主头马君度、金巴利，澳大利亚的富邑葡萄酒，好意思国的莫尔森库尔斯酿酒公司（Molson Coors Beverage Co．），以及日本的三得利控股（Suntory Holdings Ltd．）均更换了首席实行官。而贵州茅台在不到两年时分里，已有两位董事长离任。

　　“值得持重的是，在一个正发生诸多变化的行业中，贬责层变动也倏得变得经常，” 摩根士丹利的西蒙指出。她暗示，在欧洲消耗必需品畛域，我方对酒水品类给出的 “减捏” 评级数目，提高了其他任何品类。

　　价值陷坑

　　不外，并非通盘投资者皆对酒类行业捏负面主见。部分投资者以为，在经验大幅抛售之后，该行业已出现买入契机。当今彭博各人酒类股指数的预期市盈率约为 15 倍，不足 2021 年高点时的一半。

　　好意思国价值对冲基金 Cook & Bynum 的结伙东谈主兼投资组合司理理查德・库克暗示，该基金已增捏巴西啤酒分销商安贝夫（Ambev SA）与秘鲁啤酒商 Backus y Johnston 的股票。尽管这两只股票本年均出现着落，但库克以为，琢磨到它们在各自阛阓的主导地位与褂讪盈利，远景仍值得乐不雅。

　　“咱们以为东谈主类不会住手饮酒，” 库克暗示，“在不停增长的新兴阛阓，啤酒厂商的销量将进一步上升，况且跟着时分推移，它们销售的啤酒将更偏向高端品类，利润率也会更高。”

　　其他期待行业复苏的投资者却际遇了亏损，其中包括 “价值投资之王” 沃伦・巴菲特。自巴菲特旗下的伯克希尔・哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc．）前年运行建仓科罗娜啤酒母公司星座品牌集团（Constellation Brands Inc．）以来，该公司股价已着落约 40%。

　　好意思国密尔沃基对冲基金 Artisan Partners Ltd． 对帝亚吉欧的捏股量也有所加多 —— 完了前年年底，其捏股量从不足 900 万股增至逾 5000 万股。2025 年以来，帝亚吉欧股价已着落约 30%。

　　贝尔金钱贬责公司（Bell Asset Management Ltd．）连络主宰安德鲁・高恩暗示，酒类行业的不信服性正被拿来与香烟行业的发展轨迹对比，“这种对比在五年前是难以思象的”。他指出，销量负增长将迫使企业削减资本，并推出更多平价居品。由于对酒类行业的恒久远景阑珊明晰判断，该公司当今选用散失这一畛域。

　　“这个行业已存在 7000 年，但畴昔仍可能发生深广变化，” 高恩说。

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包袱剪辑：郭明煜 开云体育